2020年是在线教育狂飙突进的一年。疫情催化在线教育市场需求迎来井喷，带动资本也是大举进军。网经社电子商务研究中心发布报告显示，2020年我国在线教育共发生111起融资，总金额超500亿元，超出过去四年的融资总和。
过于密集的融资一面反映出资本对赛道的看好，一面也印证了在线教育烧钱的疯狂。在线教育客户粘性不强是行业共识，通过“免费课、低价课”吸引来的大规模流量在转化为正价课学员过程中面临诸多难题，这也导致行业在营销和获客上近乎“没有上限”的投入。据统计，2020年暑期前十大在线教育企业营销投放高达百亿元，人均获客成本超3000元/人。
有机构做过测算，当人均获客成本超过2300元/人，后续就会无法收回成本甚至出现永久亏损。在线教育显然已经突破了这一临界点，盈利能力遭到拷问。
如今一轮又一轮监管禁令悬在头上，疫情带来的红利也消耗殆尽，教育市场不可避免地陷入冷况。资本最先做出了反应，“三不”消息传出当天，美联教育科技、51Talk、新东方好未来、高途等教育中概股悉数下跌。
裁员消息也是不时传来。据财经网报道，高途集团小早启蒙项目被砍，团队成员数百人面临被辞。有内部员工称裁员原因是集团战略调整，针对小早启蒙项目团队成员提供内部活水计划但仍需重新面试，面试不通过员工将面临被裁员。整个小早启蒙项目只留下绘本教育约50人被分配至创新增长部门。
不过政策尚未落地，并非所有企业都选择了裁员“一刀切”。一位火花思维内部员工就对脑财经表示“没有裁员但内部会有人事变动，就是做业务侧的战略方向调整，比如把线上获客的人员全部变为做线下，对应做人员方面的变动。”
虚火正在褪去，像过去那样高举高打的情况不会再出现。“大家都在等待‘靴子’落地，在那之前，机构无论在招聘、投放还是规模扩张上都会很克制。”一位在线教育从业者对脑财经说道。
被资本“清仓”
教育是个长投入慢回报的行业，监管收紧后，资本市场也开始以一个更为审慎的视角看待在线教育。
去年11月，优胜教育CEO陈昊一封《一个近20年教育行业创业者的致歉信》在网络引发热议。信中陈昊对优胜教育资金链断裂，拖欠员工工资、全国多地校区关门做出了解释，还呼吁马云、马化腾等互联网大佬伸出援手。
这封信虽然没能帮助优胜教育脱离困境，却暴露出了教培行业的爆雷原因：预付费。
机构常常会以一次性缴纳半年或一年学费给予的优惠力度更大来吸引家长进行预付费，而家长往往也会觉得“反正都是一样上课，一次性付清更划算”选择妥协。
资本的催熟下在线教育拼的是市场份额、增长和发展速度，所以很多机构会在收了学费后在未消耗对应课时的情况下就把费用用掉，比如拿去做进一步营销推广、做教研教学的内容提升或支付房租、人力、设备等。
但近几年在线教育竞争日趋激烈致使获客和营销成本不断攀升，机构不得不大范围挪用预付费，依赖预付费增加现金流也成为业内心照不宣的潜规则。
一旦预付费收入减少，加盟商、家长、员工三方挤兑导致资金链断裂，就会出现爆雷，韦博英语、学霸君、优胜教育皆如是。
