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编者按：本文来自微信公众号八点健闻（ID： HealthInsight），作者方澍晨，创业邦经授权转载。
“大量外部资金在等着，想进入这个领域。”
三胎政策的出台，为本就火热的辅助生殖赛道添了一把火，相关概念股一度应声暴涨。
资本市场的反应，昭示了非公医疗在辅助生殖领域的野心。
2018年全面放开二胎时，辅助生殖曾经历过一段短暂的繁荣。如今，中国不孕不育人口已多达千万人，但辅助生殖仍被公立医院把控着90%的份额。
余下的10%的民营机构，和试图入场的后进者，在利好的三胎政策之下，如何与公立医院争夺日益扩大的辅助生殖这块蛋糕？
稀缺的牌照，是竞争的焦点。
为减少高门槛、耗时长的牌照获取成本，不少民营机构选择了“曲线救国”的路线。一些大型产业集团通过收购有牌机构成功进入辅助生殖领域；医疗专业水平欠缺的相关概念公司，则成了市场化投资人的“香饽饽”。
已有牌照的民营机构则在服务上做起了文章，在相差不大的价格下，更个性化的服务为他们争取到了一些空间；有一些机构还计划增加辅助生殖中的男科比重，以拓宽传统上侧重妇科的辅助生殖市场。
转变正在发生。近几年，辅助生殖机构已经开始从公立三甲，走向非公医疗机构或者说混合所有制机构的过程。处于辅助生殖业务第一梯队的医院中，仅两家是纯粹的公立医疗机构。
虽然牌照数量的放宽缓慢，三胎政策的效应仍需较长时间才能显现。但从业者对这一行业的远期发展充满期待，随着公众对辅助生殖或试管婴儿这项技术的逐步认可，民营机构有所作为的空间会更广阔。
稀缺牌照背后的生意
稀缺的牌照，是入场的第一道门槛。
截至去年年底，公立医院占据着国内辅助生殖的主导地位。536家持牌辅助生殖服务机构中，公立医院占90%，民营医院仅占10%左右。
“大量外部资金在等着，想进入这个领域。”一位业内人士告诉八点健闻。
不过，要想进入该领域，首先要跨过一个相当高的“门槛”——经省级卫健委批准，获得相关牌照（目前以试管婴儿牌照，即IVF牌照为主）。
牌照申请难度大、时间长，提高了后来者的入场难度。
辅助生殖牌照申请一般有四个核心环节，论证、评审、获取人工授精牌照、获取第一、二代试管婴儿牌照，以及申请第三代PGT牌照。正式获得第一、二代试管婴儿牌照约需要4到5 年，获得第三代牌照，甚至长达10年左右。
漫长的申请时间之外，要获得并保住牌照，还需满足多个条件：必须是国家批准的三级医院；生殖医学中心的实验室负责人和临床负责人为高级职称；拿到牌照后，每年试管婴儿周期数、妊娠率须达到一定标准，且每2年校验一次，不通过即被暂停资质。
为了节省牌照的获取成本，较大规模的民营辅助生殖机构，选择并购拥有牌照的机构。而如果要用价格衡量，一个这样的牌照，在一线城市可能值四到五亿元。
2019年，北京美中宜和妇儿医院耗资5亿元，收购了当时业绩并不算突出的宝岛妇产医院。一位医疗投资圈人士透露，当时谈的时候（2018年），宝岛的业绩可能连1个亿都不到，但就因为有这张牌照，溢价非常高。“牌照的溢价很强。比如北京，只有三家民营医院有IVF牌照。2015年之后就没再发过牌照，还是很稀缺的。”
除了美中宜和，一些大型央企医疗集团，如华润、通用、国药，甚至诚通，以及大型民营妇产连锁机构，如和睦家等，也在寻找公立医院资产的同时，积极物色并收购已有牌照的民营辅助生殖机构。
“但这方面的资产特别少。尤其三胎政策放开之后，算是一个催化剂，对辅助生殖赛道起到了增强作用，虽然还不是很明显。”上述医疗投资圈人士表示。
