就ARPU（每个用户平均付费）而论，喜马拉雅2020年付费用户规模约为1.5亿，剔除品牌和商家的广告投放，来自C端的收入为29.8亿元，粗略计算平台ARPU为19.8元。而荔枝2020年娱乐付费用户用户规模大约为535.2万人，这些人贡献了14.81亿元的收入，对应ARPU为277元。
就“知识付费概念”而言，喜马拉雅的付费率不算低，今年一季度每月活跃付费率为13.3%。但从ARPU的情况来看，每名付费用户贡献的收入很有限。这也犯了靠营销获客的通病：通过优惠和营销活动引入大批会员，但换来的单人贡献并不算多。
知识硬软件只是看起来很美
对于音频平台来说，要提高ARPU，只有不断增加“带货”收入：一边是知识付费软件，另一边还有知识硬件。
围绕知识变现领域，2016 年，喜马拉雅就曾与合鲸资本成立上海喜中投资中心。查询天眼查，“喜中”对外投资共18起，包括轻课、狐狸家教育、樊登读书、兰迪少儿英语等项目。与兴旺投资成立的“喜马拉雅兴旺”，也投资了鲸打卡、斑码编程等项目。
很显然，喜马拉雅的投资逻辑在于围绕平台的内容板块，从知识产业的上下游寻找机会。
而从喜马拉雅的天猫旗舰店来看，卖会员依然是主营业务，还会销售单个的节目充值，比如王一博“爱的陪伴”电台、蔡康永情商课、易中天中华史等PGC内容。但「电商在线」发现，店铺内品牌硬件的入口尚未有商品链接，店内销量最大的商品还是“2月会员”。销量高的原因，很可能是比官方渠道销售的单月卡便宜，这也可见喜马拉雅还在通过“优惠”的方式获取外部流量及变现入口。
实际上，会员卡越卖越便宜，再通过独家内容单独付费，喜马拉雅这种模式和“优爱腾”等长视频平台无异，但对于音频平台来说，对内容的创作参与度不如视频，难以构成“联合出品”的模式，头部创作者出走的风险也更高。更重要的是，知识变现的渠道有很多，头部创作者掌握着更大的话语权，而占到内容时长52%的UGC们，却很难有“翻身”的机会。
在天猫店里留有硬件入口，证明了喜马拉雅想要销售硬件的决心，但早在2017年，喜马拉雅就发布了首款智能音箱“小雅”，不过风头很快被天猫精灵和小爱们盖过。这背后的道理不难理解，IoT（物联网）卖的是生态，音箱只是串联整个家庭场景的入口，喜马拉雅仅凭内容，难以打开整个智能生态的门。
在这条赛道上，喜马拉雅更多扮演了软件服务商的角色。根据招股书，截至2021第一季度，喜马拉雅2.5亿月活跃用户中，IoT及其他第三方开放平台月活用户有1.46亿，而具体拆解到IoT用户规模是4830万，实际比例在13%，而IoT的月活用户增速还在放缓。
这也说明，当硬件市场被大平台掌握，软件供给的角色竞争只会更加激烈。
耳朵带货有多少可能
上了知识变现这条船，却卡在知识变现里的音频平台，正在找到一个新出口——播客的火热，给了音频赛道新的可能。
播客并不是新概念，2004年，苹果就推出了播客平台Podcast，播客其实是一种音频自媒体，大部分以多人访谈或聊天的形式输出内容。
Edison Research发布的报告显示，2019年播客月用户人数已超过美国人口的三分之一。但在中文播客领域，这还是个新鲜事物，播客搜索引擎与数据库Listen Notes的统计数据显示， 截至2021年1月7日，全世界有至少 190.4万个播客，其中英文类播客有123.5万，中文播客只有2.6万个，占比相当小。
