编者按：本文来自微信公众号经济观察网（ID： eeojjgcw），作者王昕宁，创业邦经授权转载。
4月以来，心动公司（02400.HK）股价开启持续上涨模式，截至4月16日，公司股价从55.28港元上涨到62.15港元，涨幅达32.23%。
此前的4月13日，心动公司宣布新股配售已经完成，B站以9.6亿港元战略投资心动公司，配售后持股占比为4.72%；阿里认购额为1.55亿港元，配售后持股占比0.76%。
心动公司称，此次筹资款项将用于进一步提升公司的研发能力及游戏组合、营销及推广游戏及TapTap、潜在的收购及投资等用途。
业务与用户群体重合 竞争不如合作
有网友戏称此次B站与心动公司的战略合作为“梦幻联动”，即本来互不相干，本不可能有合作的两个人或品牌之间突然有合作。但实际上，从两家公司的主营业务收入和目标用户群体看，此次合作并不十分令人感到意外。
B站于近日回港上市，根据招股说明书可知，其业务收入主要包括移动游戏、增值服务、广告和电商及其他。
作为一家视频网站，B站的游戏业务收入却一直是其重要现金流来源。2014年1月起，B站开始在平台上发布第三方开发的游戏，截至2020年12月31日，B站已经运营43款独家代理移动游戏和上百款联运的移动游戏。
2016年到2020年，B站的移动游戏收入从3.42亿元增长至48.03亿元，也一直是公司收入占比最高的业务。
心动公司则是一家集游戏开发、运营与游戏发行为一体的中型游戏公司，业务收入来源分为游戏和信息服务两大块。其中，游戏收入产生自销售游戏内虚拟物品和付费游戏，信息服务收入则来自其旗下游戏发行平台TapTap所提供的在线推广服务。2020年心动公司的游戏业务和信息服务业务规模分别为23.32亿元和5.16亿元。
据业内人士介绍，游戏产业的上游为IP授权、游戏开发，中游为游戏发行及游戏运营，而下游主要是游戏分发。从产业链条看，B站主要为游戏开发商发行移动游戏，所处位置在产业链中下游，而心动公司的业务则覆盖了全产业链。
此外，B站社区用户与TapTap社区用户画像高度重叠。B站是年轻世代聚集的文化社区和视频平台，而TapTap则是一个游戏分享社区，同时也是应用下载平台。
从用户年龄上看，B站的核心用户群是在1985年至2009年出生的Z+时代，2020年35岁及以下用户占比超过86%。心动公司虽未公布用户年龄分布，但根据艾媒咨询的调研数据，2020年中国移动游戏用户中35岁以下用户占比71%。
在用户喜好方面，B站在招股书中表示其用户群体中有大量网络游戏爱好者，游戏内容自成立以来就是平台最受欢迎的内容品类之一。B站最初以“二次元”网站自居，社区内汇聚了大量二次元爱好者，而心动公司代理的几款爆款游戏《明日方舟》、《原神》等也均属于二次元游戏。最后，B站和TapTap均有用户粘性较高的社区属性。
值得注意的是，此前B站与心动公司或许还存在一些竞争。有玩家表示，很长一段时间内，心动公司及其所代理的游戏在B站所开设账号均无法取得企业认证。某B站UP主也提到，因视频内容中提及“TapTap”被判定为违规商业广告而下架。
对心动公司而言，有业内人士将此次B站投资解读为对心动公司的一次解封，未来B站大量年轻用户可能更畅通地流向TapTap。而B站愿意掏出近10亿的真金白银，则表明其对TapTap平台分发能力和心动公司游戏自研能力的看好。B站方面表示，未来双方将围绕心动旗下游戏以及TapTap，展开一系列深入合作。
中泰证券传媒团队预计，双方后续在游戏上的合作将更为紧密，B站拥有不少游戏的独家代理发行权，有望加强与TapTap的发行合作。
渠道格局松动的信号？
此次合作消息经公布后，市场有声音认为，B站牵手心动顺应了游戏开发商对渠道商发起的“分成革命”，背后则是产业链利润分配固有格局出现松动的事实。
