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回顾2020年,美股旅游板块经历了跌宕起伏的一年。随着疫苗的出现,华尔街的投资者们对旅游行业又充满信心,很多旅行股出现强劲的反弹。
其中,在线旅游行业仍然是整个旅游板块表现最为强劲的行业。或许是投资者对资本市场的嗅觉更敏锐,以携程、Booking、Expedia为代表的在线旅游平台股价均在四季度实现较明显增长。
北京时间3月4日,携程对外发布新一季度财报,本季度携程业绩表现如何?去年下半年,旅游行业“复苏”、“增长”成为关键词。因旅游行业情况好转,携程、同程艺龙、在哪儿网等对外均释放利好消息。透过分析携程这份财报,或许我们可以探究下在线旅游经济复苏后的价值空间。
业绩呈“U型”走势,复苏趋势不断增强
进入3月份,不少中概股纷纷发布新一季度的财报。从携程、百度、汽车之家对外披露的去年前四个季度的财报来看,有个现象是他们的业绩走向呈现U型趋势。
2020年Q1到Q4季度,携程营收分别为47.35亿元、31.59亿元、54.64亿元、50亿元;百度营收分别为225.5亿元、260.3亿元、282亿元、303亿元;汽车之家营收为15.466亿元、23.1亿元、23.156亿元、24.831亿元。
从数据层面来看,进入Q3跟Q4季度,这三家企业营收均恢复较好的同比增速。在营收恢复增长背后,这说明这些中概股核心业务抗风险能力更强。对比Booking与Expedia发布的Q4财报来看,携程在Q4及全年营收的恢复程度均好于两者。
从营收来看,Booking总收入为12亿美元,同比下降63%,全年总收入68亿美元,同比下降55%;Expedia总收入为9.2亿美元,同比下滑了67%;全年收入52亿美元,同比下滑57%。从Q3到Q4季度,携程的恢复情况要好于Booking与Expedia。
从净利润来看,四季度携程净利润为10亿元;Booking净亏损1.65亿美元,2019年同期净利润12亿美元;Expedia四季度净亏损3.9亿美元,全年净亏损27.3亿美元。
以全年GMV来看,Booking集团总预订额为354亿美元,同比下降63%;Expedia全年总预订量368亿美元,同比下降66%;携程全年GMV达到3950亿元,连续3年稳居全球在线旅游行业第一。
不论是营收恢复,还是全年GMV,携程的表现均好于Bookibng与Expedia,这说明携程在业绩层面已经走上稳健复苏的轨道。
去年面对突如其来的黑天鹅考验,国内外在线旅游平台的发展实属不易。从携程Q4季度来看,其业绩已迈入高质量增长路径,这种良好的增长势头到底是昙花一现还是可持续的呢?
从复苏走向高质量增长,携程是如何做到的?
回看携程去年一年的股价走向,在上半年经历低谷之后进入下半年股价实现明显的反弹。从复苏走向增长,对于每个中概股来说都不容易,携程又是如何实现高质量增长?
一、经济复苏成主旋律,头部在线旅游平台受益并反哺行业
从国家统计局公布数据来看:2020年国内生产总值1015986亿元,比上年增长2.3%。分季度来看,一季度同比下降6.8%,二季度增长3.2%,三季度增长4.9%,四季度增长6.5%。在GDP实现同比增长背后,离不开各行各业积极采取措施刺激消费。
回顾去年的旅游行业,据《2020年旅游经济运行分析与2021年发展预测》研究报告来看:去年旅游经济运行总体呈现深度“U型”走势:上半年有组织的旅游活动全面停滞,三季度散客出游筑底回升,四季度恢复跨省旅游业务全面提振消费和投资信心,开始步入深度“U型”的右侧上升通道,恢复并巩固环比增长的趋势。
在利好因素影响下,这也是携程、同程艺龙、去哪儿网等平台恢复业务增长的关键。同时作为行业头部玩家,携程也积极利用平台优势为行业赋能。