编者按：本文来源创业邦专栏家办新智点，图源图虫，创业邦经授权转载。
家族办公室（以下简称“家办”）正成为推动全球创业创新投资的重要源泉。
在海外，家办早已成为与养老基金、大学捐赠基金等一样成熟的LP，他们是风险投资机构的重要出资人。
而在国内，家族办公室也成为了创投圈一股不可忽视的力量。清科数据显示，2020年人民币基金募资中，富有家族及个人累计出资超18000笔，投资总额超850亿元，同比增长约78.6%。
HT Capital管理合伙人吴书俊告诉《家办新智点》，国内较成熟的家办通常将20%-40%的可投金额用于股权投资，而偏稳健型的家办的股权投资占比约10%-20%。值得一提的是，吴书俊管理的HT Capital投资了近百个GP。
其中，Old Money型家办希望通过投资创业创新，获得超额回报，或寻求转型升级的机会。譬如，海底捞老板联合创始人舒萍的家族办公室投资了不少GP，如鼎晖投资、云锋基金、红杉资本、钟鼎资本等。
New Money由于本身就是在风险投资的催化下成长，所以他们更熟稔VC，因而也更倾向于投资“高风险，高回报”的一级市场。以王兴为例，目前他的一级市场投资版图覆盖了源码资本、XVC、钟鼎资本等多家VC。
在获得高额回报的同时，家族办公室通过投资GP来支持创业创新也实现了对社会的回馈，因为创业创新本就是社会进步的一个源泉。
家族办公室喜欢投资什么样的GP？选择GP有哪些底层逻辑？在做了大量访谈和调研之后，《家办新智点》为你一一揭秘。
01
投GP的三大底层逻辑
2014年前后，国内一大批投资人纷纷从老牌VC离职单干成立新基金，中国VC行业进入2.0时代。然而，如今潮水退去，只有为数不多的几家机构杀出来。
“过去许多投资人在大机构呆得太舒服了，当他自立门户后，不知道如何募资，不知道如何跟LP交流，不知道LP真正的诉求。有些人投资能力很好，却不会募资。”中东某单一家族办公室中国区负责人Jessica（化名）对《家办新智点》表示。
作为LP，家族办公室选择GP时有哪些特殊诉求和底层逻辑？
1、既慢又快的逻辑
流行词“佛系”可能是对家办投资风格的形象总结。不像GP的募、投、管、退等高节奏的连环工作，家办由于本身是自有的“长钱”，大多数家办没有投资KPI的压力，不会追求每年的投资笔数和金额。财务回报是他们最关注的目标，有少数家办会追求与自己的主业有产业上下游的协同。
“家办投资GP，通常没有KPI，而是希望钱能够得到高效使用，未来能够直投或收购GP的优质被投项目，从而帮助自身产业转型升级。比如，中东地区缺少高技术类创业项目，我们希望GP投资的技术型公司未来能扩展到中东市场发展。”Jessica告诉《家办新智点》。
家办投资GP可以说既“慢”又“快”。“慢”是指家办本就是为了追求风险分散而设立，投资风格相对稳健，追求确定性的机会，因此在投GP前会做长期的跟踪和观察，甚至是在基金设立之前，就已经与管理人有比较密切的互动。而“快”是指相对于其他LP，一旦决定开枪，家办的决策流程和周期都很短。
